Fastställande av verkligt värde LinkMed följer fortlöpande värdeutvecklingen i intressebolagen och dess projekt. För att beräknaverkligt värde av intressebolagen utgår LinkMed från senaste emissionskurs där nya externa investerare deltagit och när detta inte finns använder LinkMed en sannolikhetsjusterad kassaflödesmodell. Värderingsmetodiken är i linje med de principer som kommer till uttryck i IPEVC´s Valuation Guidelines. IPEVC´s riktlinjer för värdering är utarbetade och accepterade som gemensam standard för portföljvärdering av ett flertal riskkapitalföreningar i olika länder. Till dessa hör EVCA och BVCA. Sannolikhetsjusterad kassaflödesmodell Värderingen av ett intressebolag på basis av framtida kassaflöden utgår från summan av värdet för dess enskilda projekt. Kostnader av gemensam karaktär som inte belastar de enskilda projekten dras av från de värden som projekten förväntas generera. Värdet av varje projekt beräknas genom att de framtida kassaflödena nuvärdeberäknas och sannolikhets-justeras för att ta hänsyn till utvecklingsrisken. Sannolikheterna är i allmänhet högre inom medicinteknik än inom läkemedelsutveckling medan de inom bioteknikområdet kan vara både högre och lägre. Ju längre fram i tiden intäkter ligger, desto lägre sannolikhet åsätts de. LinkMed gör en detaljerad plan för varje projekt fram till sin egen exit. Planen omfattar uppskattningar för kostnadsutvecklingen i projektet samt tidpunkt och sannolikheter för intäkter från projektet. Till detta kommer en förväntad ersättning till LinkMed vid exit och tidpunkt för denna. Kostnadsuppskattningen inkluderar sådana kostnader som LinkMed avser att finansiera, förutsatt en framgångsrik utveckling. Utvecklingsarbete som partners gör inkluderas således inte. Typer av intäkter varierar mellan olika projekt. Intäkter från läkemedelsprojekt omfattar i allmänhet och med sjunkande sannolikhet en summa vid slutande av utlicensieringsavtal, flera delmålsersättningar under utvecklingstiden och därefter försäljningsroyalty. För diagnostik och medicintekniska produkter består intäkter oftast av försäljning, antingen till partner eller från egen försäljning. Avkastningskrav på 20% Värderingen beaktar kassaflödet för de närmaste 20 åren och omfattar inte beräkning av något restvärde därefter. LinkMed använder vid beräkningen av värdet genomgående ett avkastningskrav om 20 %. Vid bedömningen av verkligt värde tas även hänsyn till den likviditetsrabatt som kan förkomma med hänsyn till aktuellt marknadsläge. Värderingen beaktar inte utestående optioner och konvertibler i intressebolagen.